Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже при росте цен на нефть

Краткое резюме

• Нефтегазовые поступления в апреле — 855,6 млрд руб., лишь на 21 млрд выше базового уровня.
• За четыре месяца от нефти и газа поступило 2,3 трлн руб., это на 38,3% меньше годом ранее.
• Большая часть разницы объясняется выплатами компенсаций нефтекомпаниям по демпферу — в апреле они составили 207,5 млрд руб.
• Покупки валюты Минфином для ФНБ в ближайший месяц будут существенно ниже ожиданий, что влияет на курс рубля и доходы бюджета.

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного исходя из цены $59 за баррель. При этом налоговая цена российской нефти в апреле была значительно выше — около $77 за баррель, но ожидаемого притока сверхдоходов не произошло.

По сравнению с прошлым годом поступления за апрель снизились примерно на 26,9% (примерно на 230 млрд руб.). За четыре месяца в бюджет от нефти и газа поступило около 2,3 трлн руб., что составляет лишь четверть годового плана в 8,92 трлн руб. и на 38,3% меньше, чем за тот же период год назад.

Относительно марта нефтегазовые поступления выросли на 40%, однако заявленные дополнительные сверхдоходы в размере 21 млрд руб. оказались значительно ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали сотни миллиардов рублей.

Почему поступления оказались низкими

Главная причина — резкий рост выплат нефтяным компаниям по демпферному механизму, которые компенсируют разницу между внутренними и внешними ценами на топливо. В апреле такие компенсации составили 207,5 млрд руб., тогда как в марте были на уровне 15 млрд руб.

С 1 мая власти договорились с нефтяными компаниями о более жестком ручном регулировании цен, что также влияет на структуру поступлений и выплат.

Последствия для валютных операций и курса

Практически отсутствие сверхдоходов в апреле означает, что покупка валюты Минфином для пополнения ФНБ будет в разы ниже ожиданий. Оценки экспертов по суммарным дневным покупкам до исправления данных были значительно выше, тогда как в ведомственных сообщениях названа сумма около 110,3 млрд руб. за месяц (примерно 5,8 млрд руб. в день). При учете ежедневных продаж Центробанка (~4,6 млрд руб. в день) чистые дневные покупки будут минимальны — порядка 1,2 млрд руб.

Меньше покупок валюты обычно поддерживает укрепление рубля. Укрепление рубля, в свою очередь, снижает рублевую выручку бюджета от нефти, поскольку налоги привязаны к долларовым ставкам и пересчитываются по курсу.

За первый квартал (с итогами апреля на момент публикации окончательные данные Минфина еще не подвел) дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив план на весь год (3,8 трлн руб.) из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых поступлений.

Прогнозы на май

Налоговые платежи по нефти за май будут исчисляться исходя из средней цены около $94,9 за баррель. При текущем курсе рубля эксперты ожидают возникновения дополнительного «премиального» эффекта в доходах бюджета — оценки варьируются, но некоторые прогнозы указывают на сотни миллиардов рублей возможных дополнительных поступлений в мае при цене Urals около $100 за баррель.