ЦБ сокращает золотой запас четвёртый месяц подряд — рекордные потери в 2026 году

Ключевые факты

По состоянию на 1 мая в золотых запасах России находилось 73,9 млн унций слитков. За месяц объём уменьшился примерно на 200 тыс. унций, а с начала года — на 900 тыс.; в пересчёте на тонны снижение за январь–апрель составило 27,9 т.

Историческая перспектива

За последние две с лишним декады Центробанк в основном наращивал запасы золота, часто закупая сотни тонн в год. До недавнего времени месячные сокращения превышали несколько тонн крайне редко — одним из исключений был июль 2005 года (примерно 7,7 т). Потери в 2026 году оказались беспрецедентными по масштабу за весь этот период.

Причины продажи

«Во‑первых, это покрытие бюджетного дефицита, который на конец марта значительно вырос. Во‑вторых, продажа золота могла быть направлена на формирование запаса иностранной валюты — в частности юаней, дефицит которых возник из‑за слабого экспортного дохода в начале года» — объясняет аналитик Наталья Мильчакова.

Ранее операции с золотом были в основном «виртуальными»: правительство передавало металл Центробанку, но физически слитки оставались в составе резервов. С начала 2026 года регулятор стал проводить реальные продажи физического золота, аналогично уже проводимым операциям с юанями из Фонда национального благосостояния.

Последствия и риски

Продажи золота помогают частично компенсировать дефицит бюджета и пополнять валютные резервы, но снижают объём золотовалютных резервов и уменьшают «подушку» ликвидности. Структура и объём доступных валютных активов остаются не полностью прозрачными, что ограничивает понимание долговременных последствий таких операций.