В конце мая данные по инфляции оказались несколько лучше прогнозов, и часть аналитиков не исключает, что Центробанк сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. Тем не менее сохраняются риски, которые могут вернуть давление на цены.
Текущая ситуация с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение роста цен связывали с повышением НДС, других налогов и акцизов. Весной динамика улучшилась — по итогам апрельских цен Банк России оценил устойчивую инфляцию в среднем за последние три месяца примерно вблизи 4%.
В мае в недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели совокупные цены по наблюдаемой корзине фактически снизились. Однако это пока не означает наступления дефляции на постоянной основе.
Какая цель у Центробанка и почему её сложно достичь
Центробанк ориентируется на удержание скорости роста цен около уровня, который наименее болезнен для населения — по оценкам, это 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, в отдельных компонентах уже фиксируется близость к 4%, но добиться таргета по всей корзине пока не удаётся. Рамки достижения цели сдвигались в прошлые годы, сейчас целевой горизонт называют 2027 годом.
Главные риски для цен
Один из ближайших существенных рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может добавить к инфляции порядка 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь сдвигает проявление эффекта во времени, а к осеннему периоду может добавиться сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогноз до конца года
Центробанк в своём прогнозе ожидает по итогам 2026 года инфляцию в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои ожидания и теперь закладывает показатель около 5,2% на конец года. Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ, а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить примерно до 14%.
