После 2022 года федеральный бюджет фактически перешёл на «устойчиво дефицитную» модель: для покрытия дефицита всё активнее используются заимствования, отмечают эксперты аналитического центра ЦМАКП.
Рост долга и ключевые цифры
С начала войны общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 трлн рублей до 35,1 трлн. По отношению к ВВП соотношение увеличилось с 15,5% в 2021 году до 18,1%. Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг достигнет 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), к 2028 году — 53,8 трлн и почти 20% ВВП.
Нагрузка на обслуживание долга
Российский долг пока невысок по сравнению с мировыми показателями, но он дорог: Минфин привлекает средства по ставкам свыше 16% годовых по десятилетним бумагам. Из‑за этого расходы на проценты резко выросли — с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн в 2022–2025 гг., и сейчас обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй бюджета (9,1% расходов). Больше тратят только на национальную оборону (29,3%), соцполитику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).
По прогнозу ЦМАКП, к 2028 году расходы на проценты могут приблизиться к 10 трлн рублей в год — это около 10,2% всех бюджетных расходов. Авторы предупреждают о риске долговой спирали: основную сумму погашаемых облигаций часто рефинансируют новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.
Прогнозы, риски и рекомендации
В долгосрочном прогнозе Минфина на горизонте до 2042 года долговая нагрузка может вырасти в 2–4 раза: в базовом сценарии до ~32% ВВП, в худшем — почти до 70% при низких ценах на нефть. Эксперты указывают на дополнительные риски: снижение мировых цен и спроса на углеводороды, изменение географии экспорта, ограничения на внешних рынках, сокращение рабочей силы и отставание производительности.
- ЦМАКП предлагает зафиксировать предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и ввести предупредительный ориентир в 30% ВВП.
- Авторы отмечают, что устойчивость финансов всё меньше может опираться на постоянное рост налоговой нагрузки.
- Политика 2025 года (рост налога на прибыль, дифференцированная шкала НДФЛ) не смогла полностью компенсировать падение доходов: поступления оказались на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит — в пять раз выше первоначальной оценки.
Дополнительное повышение НДС до 22% в этом году не исправило ситуацию: в первом полугодии бюджет зафиксировал дефицит 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. При учёте накопленных отрицательных сальдо и рисков дефицит на конец года может вырасти до ~7 трлн, предупреждают эксперты.
