Структурный дефицит ликвидности в банковской системе достиг исторических максимумов на фоне роста спроса на наличные

Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг 2,85 триллиона рублей к 9 сентября, ранее максимумы фиксировались только в марте 2022 года.

Дефицит вырос на фоне оттока денежных средств из банковской системы в наличные и завершения периода усреднения обязательных резервов. Последний период усреднения завершился 8 сентября 2026 года, после чего банки должны были довносить средства в ЦБ.

Из‑за нехватки ликвидности регулятор на этой неделе провёл два аукциона репо «тонкой настройки», помимо недельного; банки привлекли дополнительно 460 миллиардов рублей по ставке 15%.

В начале сентября в наличные ушло ещё более 150 миллиардов рублей, и отток наличности вновь ускорился. Накопленный с начала года рост наличности вне банков превысил 2,75 триллиона рублей; на следующей неделе отток, скорее всего, сохранится.

Сезонный фактор повышения спроса на наличность стал устойчивым; объем наличности, по прогнозу ЦБ, вырастет до 23,1 триллиона рублей в 2026 году с 19,4 триллиона в 2025 году.

Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность эксперты называют повышение налогов с 2026 года, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и увеличение экономической неопределённости.

Снижение ключевой ставки ЦБ также влияет на привлекательность сбережений: после окончания вкладов граждане могут выводить средства. Рост неопределённости и опасения по ситуации в банковском секторе толкают граждан к формированию подушки ликвидности в наличных.

Помимо спроса на наличность внутри страны в этом году отмечается заметный отток капитала. Платежный баланс зафиксировал почти $20 млрд капитальных оттоков за первое полугодие; отмечено увеличение вложений резидентов в капитал иностранных компаний. Во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» отражено более $12 млрд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.

На рынке валютной ликвидности сохраняется волатильность: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, и банки обратились к регулятору за валютным свопом на сумму около 150 миллионов юаней.