Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы за счет активной продажи экспортной валютной выручки от поставок дорогостоящей нефти, а также на фоне конвертации иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями перед предстоящим 28 апреля Единым налоговым платежом.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась на уровне 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В течение торгового дня курс опускался до 10,90 — минимального значения для пары с конца января.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» на той же площадке находилась в районе 74,36, рубль прибавлял около 0,7%.
На внебиржевом рынке (форекс) к 11:25 мск доллар в паре с рублем котировался около 74,75, и российская валюта укреплялась примерно на 0,3%, ранее в ходе торгов обновив максимум с мая 2023 года на отметке 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась в районе 87,55, рубль укреплялся примерно на 0,9% и в какой‑то момент достигал максимума с мая 2025 года — 87,47 за евро.
С начала апреля российская валюта на форексе прибавила более 8% к доллару и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепилась примерно на 7% по отношению к юаню за тот же период.
Основную поддержку рублю обеспечивает повышенный приток экспортной валютной выручки от продажи российских углеводородов по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас в значительной степени остается в обращении, так как действие бюджетного правила приостановлено и через него не происходит абсорбция этих объемов.
Традиционно приток экспортной выручки в Россию усиливается в третьей декаде календарного месяца: сырьевые экспортеры увеличивают продажи иностранной валюты и накапливают рублевую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам аналитиков, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), включенного в ЕНП, в апреле может составить порядка 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказало и решение США продлить до 16 мая действие исключений из ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, что призвано смягчить глобальный дефицит сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Вместе с тем для курса рубля сохраняются и существенные риски. Один из них — возможное возобновление уже в мае операций Министерства финансов в рамках бюджетного правила, на что ранее указывало руководство ведомства. В условиях высоких цен на нефть это может означать возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои инвестиции», если с мая Банк России начнет вновь проводить валютные операции по бюджетному правилу хотя бы на сумму около 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. По его мнению, участники торгов пока недооценивают угрозы для рубля, связанные с этим фактором.
Дополнительным источником неопределенности для курса национальной валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Такие инциденты уже приводят к временному сокращению экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов, что несет риск уменьшения притока экспортной валютной выручки.
Еще одним потенциально негативным для рубля фактором может выступить смягчение денежно‑кредитной политики. Возможное снижение ключевой ставки и более мягкая риторика по итогам ближайшего заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля, способно снизить привлекательность вложений в рублевые активы с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают на предстоящем заседании снижения ключевой ставки сразу на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из респондентов допускает более масштабное смягчение — уменьшение ставки на 100 базисных пунктов.
