Ключевые показатели
- Сокращение экономики в I квартале 2026 года оценено на 0,5%.
- Ожидаемый рост во II квартале — 0,9%.
- Годовая инфляция во II квартале прогнозируется на уровне 5,9%, к концу года — 4,5–5,5%.
- Прогнозное увеличение золотовалютных резервов на $5 млрд в 2026 году.
После нескольких лет роста свыше 4% в 2025 году экономика замедлилась до примерно 1%, а по оценке Минэкономразвития в начале 2026 года наблюдалось первое квартальное сокращение с начала 2023 года (около −0,3% в I квартале). Центральный банк дал свою оценку, зафиксировав более резкое ухудшение активности, чем предполагалось в февральском прогнозе.
Регулятор указал, что более слабая динамика в начале года прежде всего связана с календарным фактором и нетипично холодной погодой, а также с уменьшением числа рабочих дней в январе–феврале.
В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам Центробанка, могло снизить годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Также повышенная чувствительность экономики к календарю могла усиливаться из‑за уменьшения доли предприятий с непрерывным циклом производства.
Затяжные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению строительной активности, тогда как в предыдущем сезоне при мягкой зиме отрасль демонстрировала высокий рост.
ЦБ отмечает, что внутриквартальные колебания в начале года во многом связаны с временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте могли отражать окончание действия этих факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Во II квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону — в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее, что окажет поддержку статистическим показателям.
Одновременно на динамику будут действовать разнонаправленные факторы: поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное ослабление внешних ограничений, тогда как сохраняющаяся неопределённость по масштабам временного выбытия мощностей в ряде отраслей может сдерживать восстановление.
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочном периоде инвестиционный спрос ожидается устойчивым с темпами 1–3% в год, частично за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что послабления санкций в отношении нефти будут иметь краткосрочный характер, тогда как большинство внешних ограничений в среднесрочной перспективе сохранятся.
По оценке Центробанка, годовая инфляция во II квартале сохранится на уровне около 5,9%, а к концу года замедлится до диапазона 4,5–5,5%. Баланс международных резервов в 2026 году в прогнозе увеличивается примерно на $5 млрд с последующим менее значительным сокращением в 2027–2028 годах.
