Банки резко нарастили секьюритизацию потребкредитов в 2025–2026 годах — предупреждение ЦБ
В 2025–2026 годах российские банки существенно увеличили выпуск облигаций, обеспеченных потребительскими ссудами. Такое ускорение секьюритизации отмечается в Обзоре финансовой стабильности Банка России.
Как работает секьюритизация и зачем она нужна
Секьюритизация «упаковывает» розничные кредиты в ценные бумаги: банки формируют пул ссуд и выпускают обеспеченные ими облигации. Это позволяет снизить нагрузку на собственный капитал и перераспределить риски между участниками рынка.
Регуляторный арбитраж и обмен портфелями
ЦБ указывает, что некоторые игроки используют секьюритизацию для «регуляторного арбитража»: покупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями ссуд. Такая практика снижает реальные капитальные требования, но повышает системные риски.
Какие риски видят эксперты
Аналитики отмечают, что быстрый рост объёмов секьюритизации может создавать непрозрачные цепочки владения и сложности с оценкой качества активов. Нарастающие размещения привлекают сравнения с практиками, которые предшествовали финансовым кризисам в других странах.
«Напомню: нечто похожее было в США в 2008 году — сначала появлялись обычные ипотечные бумаги, затем производные от них, и пирамида постепенно росла. Мы пока у самого подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — отметил управляющий директор инвестиционной компании.
Регуляторы и инвесторы должны внимательно следить за дальнейшим развитием рынка: важны прозрачность структур сделок, качество базовых портфелей и механизмы контроля уровня системных рисков.
