У российских банков в настоящий момент отсутствует свободная рублевая ликвидность для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, сообщил вице‑президент и финансовый директор одного из крупнейших банков.
«Сегодня банки имеют только средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная.»
Причиной дефицита ликвидности эксперты называют массовый отток наличных из банков — примерно 2 трлн рублей с начала года. Это сократило свободные ресурсы кредитных организаций и затруднило их участие в покупках госбумаг.
Почему Минфину нужны дополнительные займы
Бюджет завершил первую половину года с серьёзным дефицитом, при этом расходы на оборону и связанные статьи превысили план. Оценки аналитиков предполагают, что дополнительные траты могут составить несколько трлн рублей, и Минфину потребуется привлечь крупные займы — порядка 2–3 трлн рублей сверх первоначальных планов.
В исходном бюджете на 2026 год были заложены заимствования на рынке примерно на 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы по госдолгу пришлось приостановить: цены ОФЗ обвалились, доходности выросли, а банки, покупавшие бумаги ранее, зафиксировали убытки на отрицательной переоценке — оценочно около 200 млрд рублей.
Поддержка со стороны Центробанка и риски для бюджета
Центробанк активно кредитует банки, приобретающие государственный долг: с начала года в банковскую систему были введены дополнительные средства в виде кредитов, а общий долг кредитных организаций перед регулятором вырос. Это связано с необходимостью финансирования дефицита бюджета.
По оценкам ряда аналитиков, фактический дефицит бюджета в 2026 году может значительно превысить плановый и составить порядка 6,5–7,5 трлн рублей. Бюджетная «дыра» вероятнее всего начнёт расти уже осенью: рост рисков недополучения нефте- и не‑нефтегазовых доходов, а также возможная рецессия способны привести к недобору налоговых поступлений (включая НДС) на сотни миллиардов рублей.
В сложившейся ситуации у Минфина и банков остаётся высокая зависимость от решений регулятора и состояния финансового рынка: без стабильной ликвидности и поддержки Центробанка привлечение необходимых заимствований усложняется.
