Топливный кризис вернул деловую активность к минимумам весны 2022 года

Индикатор бизнес‑климата (ИБК) Центробанка по результатам опроса 12,3 тыс. предприятий в июне опустился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, и это падение стало худшим показателем с апреля 2022 года.

В условиях ухудшились как оценки текущей ситуации, так и ожидания бизнеса — в большинстве отраслей и среди всех групп предприятий (крупные, средние, малые).

Ценовые ожидания компаний перестали снижаться и начали расти: ожидаемый годовой темп роста цен увеличился с 4,3% до 5,8%, прежде всего из‑за топливных шоков.

Атаки беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы привели к сокращению выпуска нефтепродуктов на 13,5% в мае, что вызвало топливный кризис и ударило по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим секторам экономики.

Центробанк отмечает, что основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспортировки.

Экономика в целом замедлилась: по оценке Минэкономразвития, рост в январе—мае составил 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило 0,4% за пять месяцев. При этом рост сосредоточен главным образом в ВПК и связанных с госзаказом отраслях, тогда как выпуск в гражданских секторах падает с середины 2024 года.

Власти пытаются поддерживать рост в военных отраслях за счёт ограничения других секторов, но и у ВПК есть ограничение по ресурсам и мощностям.

В докладе исследователей указывается на признаки «структурного истощения»: дефицит бюджета за полгода составил около 5,7 трлн руб., а нехватка рабочей силы, технологий и производственных мощностей ограничивает эффект бюджетных вливаний.

ЦБ удерживает высокую ключевую ставку, но при этом ИБК уже в минусе, а инфляция ускоряется: с начала года она составила 4,6%. Консенсус‑прогноз по инфляции на этот год вырос до примерно 6,2%. Опережающие индикаторы показывают высокую вероятность рецессии в ближайший год, которая может затянуться более чем на год.

Вывод: сочетание ударов по НПЗ и глубоких структурных проблем рынка труда и производственных мощностей резко ухудшило деловую активность и усилило инфляционные риски для экономики страны.