Крупнейший российский производитель алюминия сообщил, что по итогам первого квартала текущего года вышел на убыток, несмотря на заметный рост мировых цен на металл, вызванный кризисом на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за укрепления рубля.
По словам представителей производителя, действующие ценовые уровни на мировом рынке алюминия фактически приносят основную маржу компаниям из Европы и Северной Америки, тогда как российский игрок не получает сопоставимой выгоды.
Производитель, являющийся одним из крупнейших в мире за пределами Китая, официально раскрывает финансовые результаты только по итогам полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток около 0,5 миллиарда долларов, который объяснили крепким рублем, высокими ставками заимствований и ростом затрат, несмотря на увеличение продаж и цен на алюминий.
По предварительной оценке, в первом квартале текущего года компания также завершила период с отрицательным финансовым результатом. В числе причин указываются отсутствие природной ренты в России и крупные капитальные вложения в программу модернизации заводов, которые финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
Отдельно подчеркивается, что значительная часть маржи «съедается» из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления, наблюдаемого в последние недели. На этом фоне мировые цены на алюминий растут под влиянием американо‑израильского конфликта с Ираном и перекрытия Ормузского пролива: на прошлой неделе котировки поднялись до четырехлетнего максимума — около 3.672 доллара за тонну, поскольку участники рынка опасаются сокращения поставок из стран Персидского залива.
Государства региона обеспечивают порядка 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно проходит через Ормузский пролив. Последствия для глобального рынка могут оказаться длительными, учитывая бомбардировки двух крупных алюминиевых заводов в регионе и оценку экспертов, что восстановление как минимум одного из них может занять около года.
По оценкам консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году глобальному рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Сложившаяся ситуация уже изменила структуру международных торговых потоков и привела к росту ценовых премий.
По данным источников, российский производитель, на долю которого приходится около 5% мирового выпуска алюминия, планирует переориентировать часть поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, где готовы платить повышенную премию за металл.
По оценке аналитиков инвестбанков, война, затронувшая Иран, может привести к выпадению до 4–5% мирового предложения алюминия, при этом свободных мощностей для быстрой компенсации недостаточно. Это оценивается как умеренно позитивный фактор для производителей алюминия в целом, однако Россия, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования одного из крупных российских банков, способна лишь частично заместить выпадающие объемы на глобальном рынке.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти России обсуждают возможность введения нового налога на сверхприбыль компаний (windfall tax). Министерство финансов планирует оценить целесообразность такого решения ближе к осени, в ходе подготовки проекта федерального бюджета на очередной трехлетний период.
